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“投行念念维”浸润陕西以来，最具代表酷好的“遗迹日”终于到来。

28日，世界硅片头部企业西安奕材（688783）于上交所科创板鸣锣上市，成为科创板成长层世界首批上市公司。公司开盘大涨361.48%，市值一度突破1600亿元，得到阛阓的充分认同，当日股价收于25.75元/股。

与世界媒体大批温雅“科创八条”后首家“未盈利企业”上市的新闻比较，金融棒棒糖更珍重其对原土创投生态的精深更动：西安高新金融控股集团有限公司（以下简称“西安高新金控”）长达7年的早期插足，高达35.5亿元的累计重注，接近90亿元的浮盈，均碎裂了陕西创投界的多项记录，不禁让咱们空意想港剧《大期间》中“逆袭名阵势”的“大遗迹日”。西安高新的“大遗迹日”即是关于西安奕材“投对了、熬住了、终于大获成效”的好日子。

咱们的论断是：当作中枢推手的西安高新金控还是向成本阛阓发出信号——投行念念维不啻合肥。更令东说念主欢快的是，一个不亚于奕斯伟的“重磅神气”已在酝酿途中。

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01

陕西最大科创投资：铸就国内“完全龙头”

西安奕材在本日的成效上市，无疑是陕西省、西安市、高新区三级机构联动投资的一次精深顺利，而进一步上前追想，则源于西安高新区管委会围绕陕西产业链短板与空缺所进行的提前贪图。在咱们的不雅察中，其下属西安高新金控当作“要津践诺者”是不管若何都绕不外的脚色。

深度参与前期职责的一又友见告金融棒棒糖：上市主体西安奕材早先注册地在北京，拐点系2017年与西安高新区签署合营意向书，一年之后（2018年2月）其中枢子公司奕斯伟硅片落地高新。行至2020年4月，北京奕斯伟慎重改名西安奕材，这次新增上市公司才包摄陕西。

漫长的变迁之中，投行念念维起到了要津作用，而西安高新金控则饰演了最为果敢的天神投资东说念主。

从数据上看，西安高新金控在7年内屡次脱手，投资35.5亿元赞成奕斯伟。

西安高新金控对奕斯伟的投资分为两条旅途，早先所以4亿元投资上市主体，具体旅途是西安高新金控旗下西高投在2019年1月至8月通过所处治的陕西省集成电路产业投资基金3次投资上市主体，上市前持股9.06%，位列第三大鼓吹。

对出资上市主体之余，投资奕斯伟硅片公司推动半导体产业化加快发展是更平直的打发。自2019年3月起，西安高新金控通过陕西省集成电路产业投资基金、西安首善高新产业发展及并购基金与西高投三方力量屡次出资西安奕斯伟硅产业投资基金，将31.5亿元投向子公司奕斯伟硅片，持股比例从22.23%至47.75%，在西安奕材冲击世界产能国内第1（众人第6）经由中，耐久饰演了最大的投资方。

为止2021年3月，西安高新金控这个“果敢天神”累计向西安奕材投下35.5亿元，成为陕西历史上最大一场科创投资。在示范效应之下，西安奕材后续4轮融资累计撬动资金133亿元（其中37.05亿元的C轮创中国半导体硅片行业最大单笔私募融资记录），从省属国资（如长安汇通等处治的4支省内基金悉数持股4.92%）到市属国资（西投控股、西安财金）均络续介入，成为省市区三级联动典型案例。

在咱们温雅这个最大科创投资的经由中，2023年5月发生的“阶段性精深顺利”甚为要津，使得投行念念维完毕了“半闭环”，即西安高新金控以41.83亿元将所持有奕斯伟硅片一皆股权售予西安奕材，一举回本之余还超前拿到了10亿元收益。（详见《41.83亿元！转让奕斯伟！“陕西版大基金”打下要津一役》）

行于本日的“全闭环”之际，西安高新金控不仅通过下属西高投处治的陕西省集成电路产业投资基金持有西安奕材3.17亿股，占总股本的7.86%，位列上市公司第三大鼓吹；且通过下属西安高新金服企业处治集团有限公司在政策配售阶段脱手4707.98万元再拿546.17万股，累计持有约3.23亿股。以本日收盘价（25.75元/股）计，持市值高达83.1亿元，若加之此前股权出让赢利，举座完毕近90亿元浮盈，成为西安高新7年插足中名副其实的“大遗迹日”。

事实上，当作西安高新金控数次脱手奕斯伟的“主力基金”，西安奕材的成效上市也成为西高投处治着的陕西省集成电路产业投资基金又一里程碑事件，其此前已获利包括炬光科技（688167）、爱科赛博（688719）、好意思畅股份（300861）、派瑞股份（300831）在内的4家上市公司，并先后投下龙腾半导体、拓尔微电子等陕西半导体及集成电路产业“链主”企业，投资成效领跑全省产业基金。

02

“结构化”谋变：投行念念维“新模式”

不啻奕斯伟的紧要佐证是“投行念念维”出现了进化。

“投行念念维”自2021年风行陕西之后，创投在各地日渐深入，“单一性案例”多有出现，但视推动西安高新区举座产业升级为第一站位的西安高新金控而言，寻找一个从“单点投资”到“金融生态赋能”的新模式已变得更为遑急。

濒临这种结构性谋变，咱们温雅到了一系列新变化。

早先是西安高新金控将西高投推向更早更小，挺进更具全域眼神的第一出资路线。

此一定位之下，西高投早期投资占比已零碎50%（2019年至2021年）的高基数，于2022年至2024年进一步攀升至67%，确切是要寻找草原清晨上第一缕光。（可参考《A轮超50%：西高投进入“早期”新常态》）

当作世界首批国有创投，西高投的“专科智商”已获业界公认，冉冉展现出显著的“逾越进阶”迹象，成为西部地区首个且独一同期进入清科、投中、融中创投契构主榜40强的机构。在集成电路、先进制造范围更是挺进世界10强。

在“更早更小更科技”的探索中，西高投本人亦于2024年在业内初度建议向“助推区域产业升级和科技改进生态设置”的GVC（具有政府布景的风险投资机构）转型，这样的定位不仅是追求国有成本保值升值，更是主动承担推动产业升级和科技改进发展的职守，通过职守投资与耐烦成本的集结，成为区域产业升级的“阐明器和更动器”。

这一瞥型经由中，助力科创企业“小升规”的“繁星基金”成为紧要抓手，从具体出资比例可知，西安高新金控子母公司出资为4.62亿元，占比达到了顶格的70%！现在该基金已出资壮盛材料、联丰迅声、赛富乐斯等多家原土科创企业。长久来看，“繁星基金”的神气池更是极具想象，因为较2024年西安市“升规”的406户企业比较，2025年方针已笃定在500户。

在推动西高投更趋前的同期，西安高新金控将下属硬科技蓄积合焦于抽象产业投资，金服蓄积合焦于多元化普惠金融处事商，产业园区聚焦于“基金+基地”，金融数据则聚焦于“数据+科技”的金融处事，通过买通里面资源构建“五位一体”的“抽象金融处事生态”则更为要津。

咱们掌抓的信息是：屡次领跑全市科技金融业务限制第一的西安改进融资担保有限公司已与西高投完毕了系统会通。聚焦“数据+科技”的金融数据板块运转了西安“数据身分×”产业园设置，骁敢于推出新式数据融资类家具，为数据身分赋能金融处事注入新动能。聚焦“基金+基地”的科技园区板块则凭借集成电路改进中心、增材小镇、科创基金园、先导院南区等4大产业园，为初创企业提供了160万平日米的“物理培育载体”等。此外，4大园区还在酝酿愈加优惠的扶持政策，并贪图出股权投资、债券融资赞成等金融用具，更具耐烦肠为初创企业完成减负。

在结构化谋变的经由中，西安高新金控“集团层面”则刻意杰出示范引颈的作用，并齐集在“首单初度”上发力。

如上图所示，除多家被投企业拿下科创板首单以外，西安高新金控已在公开阛阓完毕了多宗处事早期企业的债券刊行，其中一个以技艺产权为底层财富的ABS，已为24家科技型中小微企业提供了1000万元（最高）、期限3年的流动资金赞成。

在买通一二级联动的意图中，西安高新金控也果敢尝试。

2025年2月，西安高新金控与高新区下属独一上市公司六合源（600665）签署政策合营合同，方针围绕新质分娩力“六大范围”开展投资并购、基金共建、股权来回等合营。在中国证监会超惯例饱读动并购、国务院国资委饱读动市值处治的布景下，这是斥地区层面的初度反馈，而在高新区的财经史上，相通组成初度区域内一二级协同。

受益于明晰的政策，西安高新金控主体也得到了快速发展。2024年8月起，西安高新金控以连发5只发债、累计募资限制达24.5亿元的限制，成为近5年“斥地区金控”单年度私募公司债融资的最大刊行东说念主。（详见《24.5亿首秀：西安高新金控创下“斥地区之最”》）

03

重磅储备神气：络续填补“龙头空缺”

不啻奕斯伟的另一个主义是：在坚硬践诺结构化谋变的念念路之下，一批对准“招大引强”的改进案例正不断瓦解。

2024年，西安高新金控撬动弘毅基金、光子强链基金等社会成本组建3亿元专项基金投资国内独一5G芯片供应商——上海紫光展锐，推动紫光展锐在西安栽植集研发、量产、销售为一体的丝路基地。为止2024年底，紫光展锐西安全资子公司营业收入已接近2亿元，缴征税款零碎1000万元，职工零碎300东说念主，为陕西省集成电路产业链补链强链提供有劲相沿。

2025年，一项被誉为“最复杂来回”的Y型样貌在西安亮相，西安高新金控接受“基金+产业+科技”的样貌整合世界资源，增资2.5亿元引入国内碳化硅联想范围的领军企业上海瀚薪，造成省、市、区三级成本加产业方的多元化出资结构，并规划上海瀚薪与陕电集团芯业期间深度合营，不断开释产业生态价值，霸占技艺制高点，为完毕“弯说念超车”奠定坚实基础。

纵不雅其脱手的主义，都齐集于为高新区产业升级完毕“要津补缺”，即“要干即是龙头”。因此咱们近期获知了更大的惊喜：西安高新金控正在积极贪图一个足以蜕变陕西生意航天产业款式的“重磅神气”。

为什么这样说呢？

新神气明确对准生意航天中枢尺度——火箭辐射（行将卫星、探伤器与其他载荷送入轨说念），恰是生意航六合游得以存在与彭胀的基础。

这是一个精深的异日空间，公开府上高傲，2024年众人轨说念辐射次数达259次，创历史新高。据Precedence Research论说高傲，2024年众人辐射处事阛阓收入约为186.8亿好意思元，2034年将增长至642.5亿好意思元，年复合增长率（CAGR）约13.15%。

更真正的需求则来自于“大国竞争”。海外电信定约（ITU）关于卫星频率及轨说念使用资源的原则是“先到先得”（好意思国2024年以2269 颗航天器拿下了众人首位），因此中国的卫星辐射必须进入快车说念。据“你晴天外”统计，现在中国星座贪图总量已零碎6万颗，其中千帆星座、GW星座与HONGHU-3诀别贪图完成约1.5万颗、1.3万颗、1万颗，均促成了络续、大限制的火箭辐射需求。

而受制于高成本与早期发展阶段，我国火箭辐射处事阛阓仍呈现散播款式。陕西现时亦处于“相对空缺阶段”，现在造成的“火箭发动机-卫星制造-测运控-数据诈骗”产业链中仍枯竭一个“龙头级辐射企业”。

濒临这个超等大神气，谁会不心动呢？

在咱们看来，西安高新金控若是为西安引入了该神气，将一举完善原土生意航天的全产业链结构。仅在高新区域内，主攻新式开式轮回发动机的天回航空、主攻液体火箭发动机零部件的斯瑞新材（688102）均已成为著名企业，若将视线放至于全市全省，仅咱们写稿过的中科天塔、中科西光等新锐企业，都不错在全产业链上完毕腹地联通。

行文至此，在这个“遗迹日”，咱们不错念念考的是：

在新一轮养息周期里，西安高新金控迷惑区域产业款式的旅途正在得到说明：即借助投行念念维充分推崇国有成本的引颈与担当，敢于聚焦“国运产业”、敢于布局“异日链主”！同期将里面金融生态高质地服求实体经济的条目紧紧锁定于“新质分娩力”，完毕国有成本从“单点投资”向“生态构建”的升级，跟着神气退出与再投资的良性轮回，最终在长入大阛阓的环境下，推动西安高新区乃至全陕西完毕长效发展。

在此，咱们祝愿西安高新金控“全闭环”投行念念维大获全胜，祝愿西安奕材成效IPO，祝愿整个参与的原土创投契构，共同始创了“陕西科创史的新纪元”！

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发布于：北京市