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　　中邮证券发布谋划论述称，瞻望比亚迪电子（00285）2024/2025/2026年诀别已毕收入1719.4/1903.6/2092.2亿元，归母净利润诀别为44.2/56.9/68.0亿元，初次掩饰赐与“买入”评级。国外大客户居品品类扩展类似市集份额不时进步，公司破钞电子业务收入已毕大幅增长，上半年收入达到633.03亿元，同比飞腾54.22%。

　　论述主要不雅点如下：

　　国外大客户居品品类扩展类似市集份额不时进步，破钞电子业务收入已毕大幅增长。

　　在AI本领快速发展及换机周期的初始下，破钞电子市集需求出现回暖势态，据IDC统计，2024年第3季度内行智高手机市集出货量达到3.161亿部，同比增长4.0%，连络5个季度增长；平板电脑出货量达到3960万台，同比增长20.4%。进入2024年以来，头部厂商尤其喜爱居品立异，试图通过更多、更有竞争力的居品来勾引破钞者。公司受益于国内和国外客户需求改善，安卓零部件和整机拼装业务均已毕大幅增长；在国外大客户业务方面，业务份额进一步进步，带动出货量和收入已毕同比增长。2024年上半年，公司破钞电子业务收入达到633.03亿元，同比飞腾54.22%。

　　智能座舱、智能驾驶支持系统等居品出货量不时增长，新动力汽车业务延续增长势头。

　　跟着新动力汽车的出海邦畿握住扩大，中国汽车品牌在国际市集赶紧崛起，竞争力和市集份额均握住攀升。数字经济的加快发展，鼓吹智能网联汽车成为汽车产业立异发展的困难标的。公司已布局智能座舱系统、智能驾驶系统、智能悬架系统、热处治、截止器和传感器等边界，具备昭彰的先发本领上风，多个居品已已毕量产委用，并不时进步出货量，其中：

　　智能座舱居品线掩饰中控系统、面孔和屏显系统、HUD、声学系统、车载充电系统、T-BOX、开关面板系统等，中意用户多维度的交互体验；智驾平台掩饰低算力、中算力、高算力，智能驾驶居品在国内市集的出货量不时杰出；热处治系统居品中枢零部件均为自主想象与制造，通过高效的热能诊治和运用，为破钞者带来了更悠然的驾驶环境。

　　跟着新动力汽车销量进步，公司的智能座舱居品出货量不时增长，类似智能驾驶支持系统和热处治居品进入放量阶段，新动力汽车业务板块不时增长，2024年上半年，新动力汽车业务板块已毕营收77.57亿元，占总体收入9.87%，同比飞腾约26.48%。

　　全面布局AI业务边界，带来新增长点。

　　AI应用场景的握住拓展、数据限度的爆炸式增长、云策动和边际策动的兴起、AI算法和模子的快速迭代，共同鼓吹着AI做事器市集的高速增长。大型云表做事供应商及品牌关于高阶AI做事器需求康健，瞻望2024年AI做事器全年产值将达1，870亿好意思元，年增高达69%，产值将占举座做事器市集的65%。公司不时加强与各板块的行业头部客户的策略息争，除户用储能业务承压除外，无东说念主机、智能家居、游戏硬件等业务板块均稳中有升。同期，公司在新址品上不时干预研发，把执市集发展机遇，积极栽种新业务，完善在AIDC、工业机器东说念主等赛说念的布局。

　　风险教导：本领迭代风险；研发未达预期的风险；中枢本领东说念主才流失风险；谈判限度扩大带来的处治风险。

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