新华财经北京1月13日电（王菁）债券市集对外通达与互联互通系列新举措在2025年头出炉！债券通“北向通”离岸东谈主民币债券回购近期将负责开动、境外投资者获准使用“北向通”持仓中的在岸国债和计谋性金融债算作互换通践约典质品，债券通“南向通”交易币种扩容、交易时刻蔓延......
1月13日，中国东谈主民银行、香港金融贬责局、香港证券及期货事务监察委员会、香港场外结算公司（OTCC）等监管部门接踵发布公告，晓示深刻内地与香港金和会作新措施，其中波及债券通“南向通”优化扩容、发延期骗债券通“北向通”债券算作典质品的离岸东谈主民币回购业务、期骗债券通“北向通”债券算作OTCC践约典质品等方面。
业内东谈主士暗示，当天公布的系列举措部分是此前照旧有所预报，部分是连年来内地与香港一直起劲于于连续和鼓励的标的。“南向”类新安排将进一步增强香港离岸东谈主民币市集的流动性，有助于拓宽境内机构国外投资的渠谈，餍足万般化钞票建立需求，提高交易结算便利，也将为香港债券市集发展，尤其是点心债市集增添新动能；而“北向”类新安排有助于镌汰国际机构的东谈主民币业务成本，提高老本后果，亦能灵验周转境外投资者的在岸债券持仓，从而提高在岸债券劝诱力，增强投资者建立东谈主民币钞票的意愿。
“北向”——在岸固收钞票纳入离岸市集东谈主民币债券应用场景愈加丰富
13日，香港金管局发布离岸东谈主民币债券回购业务安排公告称，在离岸回购安排下，债券通“北向通”参与者不错使用合阅历在岸债券算作典质品，在香港进行东谈主民币回购业务。关系业务将于近期负责开动。
具体来看，对于参与机构，该安排明确，通盘已入市的债券通“北向通”投资者均可参与，包括债务器具中央结算系统（CMU）成员和通过香港托管行CMU成员开立债券通子帐户的离岸投资者。而合阅历债券则是指参与机构在债券通“北向通”项下持有的债券，不限券种。对于作念市商安排，香港金管局暗示，业务初期由指定的11家一级流动性提供银行算作作念市商。每笔回购交易应至少有一方交易敌手是作念市商机构。
据了解，为确保举座业务的矜重鼓励，业务初期将对杠杆率作妥当条款，即回购技能债券通盘权过户，但不允许在回购技能再使用（将由CMU平台锁定贬责）。将来，香港金管局将应时疑望离岸回购业务的运作情况和奉行劝诫以作进一步安排和转念。
据新华财经统计，2024年11月，债券通北向通成交额达7183亿元东谈主民币，月过活均成交342亿元东谈主民币，计谋性金融债和国债的交易最为活跃，分歧占月度总交易量的46%和36%。
德意志银行宏不雅及新兴市集业务中国区销售总监造就青对新华财经暗示：“新推出的离岸东谈主民币回购举措，有望进一步推动东谈主民币国际化进度。将在岸东谈主民币固定收益钞票纳入离岸国际市集，使其成为及格典质品，这是中国金融市集通达进度中至极蹙迫的一步。这不仅丰富了国际投资者通过债券通持有的东谈主民币债券应用场景，还拓宽了东谈主民币在国际金融鸿沟的使用范围。”
另一方面，同日，在债券通“北向通”项下的养殖品互联互通鸿沟，也公布了已于一个月前“预报”的关系举措。香港金管局、东谈主民银行和香港证券及期货事务监察委员会达成一致敬见，允许境外投资者使用通过债券通“北向通”持有的在岸国债和计谋性金融债算作OTCC的养殖品交易践约典质品，即算作北向“互换通”的典质品。
算作聚合香港与内地银行间利率互换市集的互联互通机制，互换通自2023年5月份推出以来，运作矜重、交易量自在增长，为两地金融市集增添了活力。据新华财经统计，末端2024年11月底，共有71家景外机构参与北向互换通。11月，互换通日均成交额达182亿元东谈主民币，较2023年5月的约30亿元东谈主民币规模获取大幅提高。同期，市集投资者类型散播较广，包括境外央行、境外交易银行、境外证券公司和境外基金等。
从实操便利性来看，中国银行香港金融连续院资深策略设想师应坚对新华财经指出，“鉴于离岸与在岸东谈主民币债券收益率有着较强正关系性，境外投资者通过‘互换通’进行在岸利率互换，在一定程度上对冲离岸基础交易的风险，从而有助于减缓离岸市集波动。”
从永恒发展的角度来看，东方金诚连续发展部高瓜分析师于丽峰对新华财经暗示，瞻望未来“北向互换通”还将进一步丰富居品类型，便利境外机构进行流动性贬责和风险对冲，同期，进一步完善市集配套优化境外机构开户投资经过，镌汰境外投资者参与成本，从提高风险贬责后果的角度复旧国际投资者参与境内债券市集。
“南向”——巩固香港离岸金融中心肠位推动离岸债券市集多元化发展
除了“引进来”的计谋冲突，“走出去”也同步迎来举措优化。
13日，另有关系公告败露，在债券通“南向通”运作畅顺有序的基础上，香港金管局和东谈主民银行共同推动一系列优化扩容措施，包括：蔓延基础要领联网下的结算时刻；复旧基础要领开展东谈主民币、港币、好意思元、欧元等多币种债券结算；后续将扩大合阅历境内投资者范围。
稍早，寰宇银行间同行拆借中心（外汇交易中心）也发布了配套举措奉告称，自2025年1月14日起，新增“南向通”下上海清理所结算的好意思元、欧元币种债券交易做事，并将通过上海清理所结算的“南向通”T+1交易时刻蔓延至16：30，其他交易做事截止时刻不变。
渣打香港兼大中华及北亚区行政总裁禤惠仪对新华财经暗示，“这些措施将进一步深刻香港和内地金融巿场互联互通，加速东谈主民币国际化的设施，提高香港算作国际金融中心的竞争力，为香港银行业带来更多令东谈主激越的机遇。各项优化‘债券通’的措施则有助内地机构使钞票建立更多元化，并劝诱更多国际投资者参与内地钞票巿场。”
“跟着香港与内地住户往来日益同样，咱们很悦耳监管部门纵情推动两地的支付便利，加速大湾区的和会和发展，餍足区内住户跨境支付和清爽的需要。渣打银行在内地与关系的金融巿场深耕多年，提供全面而多元化的东谈主民币居品和做事。咱们会积极复旧这些新措施落实，协助客户把合手新机遇。”禤惠仪补充谈。
造就青也指出，“未来，跟着互联互通关系金融居品的不停丰富以及市集机制的络续优化，香港算作东谈主民币离岸市集的中枢性位亦将获取进一步巩固与提高。”
据新华财经统计，末端2024年11月末，上海清理所共托管债券3.5万只，托管余额所有42.6万亿元，同比增长25%。其中，通过金融基础要领互联互通形式托管“南向通”债券906只，余额5023.2亿元，已较上线初期已毕了大幅跃升。
安融（香港）信用评级有限公司负责东谈主胡超对新华财经暗示，离岸债在东谈主民币国际化进度中进展着蹙迫作用。境内投资者正不停提无际师钞票建立的意志，通过建立QDII基金来分散钞票组合风险；同期，公募机构也在积极“出海”，以期探索巨匠化投资旅途，为投资者提供便利化的投资渠谈，餍足市集需求。
中国银行连续院副院长鄂志寰暗示，跟着“南向通”投资范围络续扩容，以及香港债券市集体量的增长，未来不错研究将“南向通”可投资债券范围以香港为节点拓展到巨匠市集。
“未来欧洲杯体育，债券通‘南向通’资金增速有望追平‘北向通’，从而改善资金净流入的地点。濒临新一轮东谈主民币国际化机遇，香港需要用好现存上风，进一步完善东谈主民币市集功能，交流巨匠东谈主民币资金合理流动。”鄂志寰瞻望称。